市場已經有所預期

這也是今年以來，央行第二次全面降準。央行表示，當前，我國經濟運行持續恢復，內生動力持續增強，社會預期持續改善，降準是為了鞏固經濟回升向好基礎，保持流動性合理充裕。

中國人民銀行堅決貫徹落實黨的_和中央經濟工作會議精神，按照黨中央、國務院決策部署，精準有力實施好穩健貨幣政策，保持流動性合理充裕，保持信貸合理增長，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，更好地支持重點領域和薄弱環節，兼顧內外平衡，保持匯率基本穩定，穩固支持實體經濟持續恢復向好，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。

值得留意的是，近期央行密集加碼逆回購操作，以維護銀行體系流動性合理充裕。同在14日，央行發布稱當天以利率招標方式開展了1100億元的逆回購操作，中標利率為1.80%，與此前持平。市場對于降準也有所預期。此前，中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，為實現政策協同、穩流動性、穩信貸和降成本等多重目的，今年四季度仍有降準的可能。

釋放中長期流動性超5000億元

市場人士分析預計本次降準，向銀行體系釋放中長期流動性超過5000億元。招聯首席研究員董希淼表示， 全面降準將起到“一箭三雕”的積極作用。第一，降準可釋放長期流動性，增加銀行支持實體經濟的穩定資金來源。第二，降準將降低銀行資本成本，緩解銀行因存量房貸利率下降等帶來息差和利潤下滑的壓力，保持向實體經濟減費讓利的持續性，推動實體經濟融資成本穩中有降。預計本次降準將每年降低銀行資金成本70—80億元。第三，降準可進一步向市場傳遞強烈的政策信號，表明央行有決心、有能力運用豐富的政策工具助力實體經濟企穩回升，進一步穩定市場信心和預期，扭轉市場主體情緒。

“在我國經濟處于回升接力的關鍵時刻，央行在兩次降息、全面優化住房信貸政策等大招后，再次實施全面降準，顯示出穩健的貨幣政策更加堅決有力，精心呵護市場流動性。”董希淼表示，盡管此次降準為全面降準，但并非意味著貨幣政策“大水漫灌”，兩次降準、兩次降息的政策效果將脈沖式持續釋放，市場流動性總體上將保持合理充裕。

何謂普惠金融定向降準?

央行自2018年起建立普惠金融定向降準年度考核制度，對普惠金融領域貸款占比達到一定比例的大中型商業銀行給予0.5個百分點或1.5個百分點的準備金率優惠。

普惠金融領域貸款包括農戶生產經營貸款、建檔立卡貧困人口消費貸款、助學貸款、創業擔保貸款、個體工商戶經營性貸款、小微企業主經營性貸款、單戶授信小于1000萬的小型企業貸款、單戶授信小于1000萬的微型企業貸款。

也就是說，普惠金融服務考核達標了，商業銀行就能享受定向降準的優惠。

國家金融與發展實驗室特聘研究員董希淼表示，這類定向降準本身就是為了鼓勵銀行加大普惠金融服務，降低標準也可以讓銀行更多地加大對中小微企業的服務，為他們提供更多低成本的資金。

為何股份制銀行要額外定向降準?

股份制銀行包括招商銀行、浦發銀行、中信銀行、光大銀行、華夏銀行、民生銀行、廣發銀行等。

央行表示，此次對得到0.5個百分點準備金率優惠的股份制商業銀行再額外定向降準1個百分點，同時要求將降準資金用于發放普惠金融領域貸款，并且貸款利率明顯下降，從而加大對小微、民營企業等普惠金融領域的信貸支持力度。

中國民生銀行首席研究員溫彬表示，股份制銀行差異化服務特色比較鮮明，不少銀行長期深耕細作民營、小微客戶，在服務特色產業、地區企業、小微企業、個體工商戶等領域發揮不可替代的作用，可以說在大型銀行之外，股份制銀行是普惠金融服務的主力軍，額外降準有助于加大對小微企業、個體工商戶的貸款支持。

降準八大影響與你的錢袋子有關

01.多數銀行存款利率維持不變，少部分可能下降

降準對銀行存款利率沒有直接影響，大部分銀行將維持不變。不過由于降準之后銀行上繳的存款準備金少了，可以利用的資金變多，等于資金面變寬松。雖然存款基準利率不變，但是銀行如果不差錢就可能將利率上浮幅度下調。

02.國債利率保持不變

國債的利率一般與存款利率密切相關，每次降息之后的新一輪國債利率都將隨之下降，不過降準則對國債沒有影響，利率將保持不變。

03.大額存單利率不受影響

大額存單與國債相同，利率都與存款利率掛鉤，以3年期為例，國有銀行和全國性股份制銀行定期存款利率一般與基準利率持平2.75%，而大額存單卻比基準利率上浮40-52%;城商行和農商行定期存款利率在3-4%區間，而大額存單則一般上浮55%，達到4.2625%。

目前大額存單利率普遍較基準利率上浮40%，高起點、低利率早已遭受質疑，如果利率再下調，對投資者的吸引力將會變得更小。本次降準之后大額存單利率預計不會受到影響。

04.降低銀行理財收益率

降準對銀行理財的可配置資產會產生重要影響，會導致理財可投資資產的減少和資產收益率的下降，反過來會倒逼銀行理財收益率的下降。從過去兩次降準的經驗看，在降準啟動3個月之后的銀行理財收益率會出現顯著下降，1年平均降幅在1%左右。

05.增加債券需求，債券利率將下行

降準對銀行理財的資產配置有著重要影響。在當前經濟低迷的情況下，降準后商業銀行自營賬戶增加的資金未必會放貸款，但肯定會去買債券，債券利率必然會大幅下降。目前銀行理財的資產配置35%以內是非標資產，而65%以上是標準化資產，其中債券類資產的占比在60%左右。而市場上的債券供給是有限的，因而銀行理財可以買到的債券和利率都會下降。

06.P2P理財收益長期將走低

當前，P2P作為互聯網理財的一種重要形式，已經開始走進了百姓的“錢袋子”。而此次央行降準，會不會對P2P產生影響呢?部分業內人士認為，降準對開展個人信貸業務的P2P行業基本沒有影響。雖然降準帶來的流動性增加，以及傳導出的貨幣總量增加，或將降低社會整體融資成本，也將對網貸平臺收益率產生影響，但不太可能出現大幅下降的情況。整體來看，雖然網貸行業收益率水平短期內不會明顯下跌，但長期預計仍將走低。此外，降準之后收益率繼續下滑板上釘釘。

07.降準對股市影響

業內人士表示，降準屬股市重大利好，下一個交易日滬深兩市不出意外將大幅高開。考慮到2008年以來歷次降準后上證均高開低走甚至大跌，投資者需提防重復上演追高套牢的悲劇。例如2015年2月4日央行公布降準消息后，第二天滬深股市反而雙雙收跌。

另外，央行降準對于各個板塊和概念的影響不一，如果從行業而言，金融、地產等資金密集型行業都將獲益。

08.對樓市影響

3月3日，央行等部門召開金融支持疫情防控和經濟社會發展座談會，明確堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位和“不將房地產作為短期刺激經濟的手段”要求，保持房地產金融政策的連續性、一致性、穩定性。

業內分析人士表示，政策加大對經濟大環境的扶持，會對房地產周邊有所利好，進而提振樓市信心，但其本質并不是為了放松樓市調控，對樓市的利好影響也會表現得比較溫和。在“不將房地產作為短期刺激經濟的手段”政策基調下，未來幾個月的房地產信貸政策仍將趨嚴。